近期，龐大集團深陷部分4S店經(jīng)營者攜款跑路傳聞，同時有消息稱，國內(nèi)已有多家龐大4S店歇業(yè)。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，在國內(nèi)車市“入冬”的背景下，面臨高管減持、經(jīng)銷商退網(wǎng)的龐大集團已深陷財務(wù)危機；若不能有所突破，并在困境中積極謀變調(diào)整經(jīng)營模式，龐大很可能會更難。

　　另外，中新經(jīng)緯客戶端注意到，原本因大賣為龐大帶來豐厚利潤的斯巴魯汽車，近年也日漸邊緣化，去年單車銷售凈利潤不足100元。

資料圖 中新經(jīng)緯 吳起龍 攝

　　高管減持、4S店歇業(yè)，資金鏈承壓

　　2011年，龐大集團登陸上海證券交易所，籌集資金達63億元成為“中國汽車銷售服務(wù)十大企業(yè)集團”第一名，全球市值最高的汽車經(jīng)銷商集團。但如今資金鏈問題卻已成其激進擴張下?lián)]之不去的陰霾。

　　中新經(jīng)緯客戶端梳理發(fā)現(xiàn)，近一年來，龐大集團高管蔡蘇佳、趙旭日、劉宏偉、孫大志通過集中競價或大宗交易方式已減持股票多次。有汽車業(yè)投資人士表示，在集團面臨財務(wù)危機時，高管多次集體減持，有套現(xiàn)“跑路”嫌疑。

　　不過，存在“跑路”嫌疑的似乎并不只是集團高管，目前國內(nèi)多地的龐大4S店紛紛倒閉。據(jù)媒體報道，包括保定龐大寶駿店、秦皇島龐大寶駿店、北京龐大樂悅江淮店等在內(nèi)的多家4S店經(jīng)營者疑似卷款跑路。中新經(jīng)緯客戶端試圖通過店鋪預(yù)留號碼聯(lián)系北京龐大樂悅江淮店了解情況時，被提示音告知該號碼已是空號。

　　實際上，龐大集團不僅是近期面臨經(jīng)銷商退網(wǎng)尷尬，上市以來其盈利狀況始終都不樂觀。因買地建店的經(jīng)營模式，上市七年來龐大集團扣非凈利潤僅2016年為正；且多年來，集團的資產(chǎn)負(fù)債率一直高于80%。

　　“汽車流通行業(yè)本身對資金流動性要求較高，汽車經(jīng)銷商一般也多采取租賃方式經(jīng)營4S店。”有業(yè)內(nèi)人士指出，龐大集團堅持買地建店，在上市之初公司資金充裕，市場競爭也遠(yuǎn)不如現(xiàn)在激烈，弊端不明顯。但隨著時間推移，龐大集團的資金鏈問題日漸顯現(xiàn)。

　　中新經(jīng)緯客戶端注意到，龐大集團自去年4月因信披違規(guī)被調(diào)查就開始一步一步陷入了危機。2017年5月初龐大集團發(fā)布風(fēng)險提示稱，因被證監(jiān)會認(rèn)定存在重大違法行為，公司股票可能存在退市風(fēng)險。

　　直到今年5月，證監(jiān)會對公司及相關(guān)責(zé)任人實施處罰后，龐大因信批違規(guī)被證監(jiān)會處罰一事才告一段落。但此番調(diào)查，還是讓投資者和機構(gòu)對龐大產(chǎn)生了信任危機，融資和資金鏈雙雙陷入緊張的境地。

　　今年10月底，龐大集團發(fā)布的2018年第三季度財報顯示，今年前三季度公司營收369.8億元，同比下滑27.25%，凈虧損2.3億元，凈利潤同比下滑170.7%，而歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤同比下滑5184.56%。

　　對于資金鏈緊張的問題，龐大集團已采取了出售旗下4S店等方式來化解。今年5月，其以12.53億元出售旗下5家奔馳4S店給廣匯汽車、7月再以3.2億元出售5家4S店，8月龐大公告稱，為回籠資金，增加利潤，決定將下屬北京雷薩、濟南奧迪等9家4S店的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大連中升，轉(zhuǎn)讓價為10.93億元。

　　昔日盈利主力貢獻陡降

　　在龐大集團的眾多4S店中，主要由其代理銷售的斯巴魯汽車，曾為集團作出了不小貢獻，但如今龐大資金鏈緊張之時，斯巴魯汽車的銷量卻也日漸下滑，難以助其增加利潤。

　　早在2013年，龐大集團與日本富士重工株式會社簽訂合同，以約13億日元入股斯巴魯汽車(中國)有限公司，持股比例為40%，成為合資銷售公司的經(jīng)銷商。據(jù)悉，龐大集團此前便已是斯巴魯在中國地區(qū)的最大代理商，占斯巴魯在華銷售份額的七成左右。

　　在2018年半年報中，龐大集團再次明確斯巴魯對自身的意義，稱斯巴魯中國為斯巴魯品牌汽車在華唯一總代理商，斯巴魯品牌對公司的銷售收入和利潤貢獻發(fā)揮著重要作用。

　　汽車行業(yè)專家顏景輝對中新經(jīng)緯客戶端分析指出，斯巴魯屬日系純進口車，且在進口車中又屬于是比較經(jīng)濟的類型；另外，斯巴魯幾款車型的價格相對穩(wěn)定，未出現(xiàn)車型“打架”的情況，基于這兩點前幾年其在華銷量表現(xiàn)不錯。

　　2011年，斯巴魯中國在華實現(xiàn)5.7萬輛的銷量峰值，但從此以后，其銷量連續(xù)多年持續(xù)下滑。2017年，斯巴魯中國全年銷量3.1萬輛，同比下滑34%。顏景輝直言，近幾年來斯巴魯銷量不斷下滑是其產(chǎn)品線偏弱導(dǎo)致的，而同期其競爭對手在產(chǎn)品線、營銷以及車輛性價比方面均有較大幅度提升。

　　而據(jù)龐大集團2017年財報數(shù)據(jù)，龐大100%持股的中冀斯巴魯(北京)汽車銷售有限公司2017年營收為26.17億元，凈利潤僅為176萬元。中新經(jīng)緯客戶端注意到，若以龐大斯巴魯經(jīng)銷商占銷量七成的比例計算，2017年經(jīng)手銷量約為2.17萬輛，平均至單車凈利潤約為81元。

　　值得注意的是，今年上半年斯巴魯在華銷量僅有11506輛，在如今車市“入冬”的背景下，年銷10萬輛的目標(biāo)根本無法觸及。銷量下滑的檔口卻頻現(xiàn)質(zhì)量問題，近兩個月內(nèi)斯巴魯因質(zhì)量問題已組織三次召回，在華召回數(shù)量超10.5萬輛。

　　“曾經(jīng)大賣的斯巴魯為龐大帶來了豐厚的利潤，但這也導(dǎo)致其過于依賴斯巴魯品牌帶來的高額利潤。”一位業(yè)內(nèi)人士指出，近年來，隨著SUV市場產(chǎn)品種類增多，斯巴魯?shù)母偁巸?yōu)勢正在減弱；而未能國產(chǎn)化，也導(dǎo)致其價格競爭力逐步喪失。